Oriol Junqueras y Carles Puigdemont.

La agencia de calificación Fitch ha distribuido entre los inversores un análisis en el que amenaza con degradar el ‘rating’ de Cataluña como consecuencia del intento de convocar un referéndum. Fitch considera “improbable” la independencia, pero destaca que una escalada en las tensiones sería negativa para la valoración de Cataluña si el apoyo de liquidez del Gobierno central “se debilitara o incluso se retirara”.

“La relaciones con el Gobierno central son importantes para el perfil de la deuda catalana, ya que la región es muy dependiente del apoyo de liquidez del Gobierno central, aunque la evolución de los acontecimientos en torno a la consulta está en consonancia con la evaluación que hicimos en julio, cuando confirmamos el ‘rating BB’ con perspectiva negativa”, dijo Fitch.

Medidas

El planteamiento de los analistas de la agencia de calificación de riegos parte de la premisa que el Gobierno central tiene amplios poderes para intervenir si lo desea. Entre esas medidas, Fitch nombra desde la suspensión de algunas o todas las competencias del Ejecutivo regional, o “cortar la financiación si se utilizara para costear los preparativos del referéndum”. Fitch recuerda también que Catalunya tiene saldos presupuestarios negativos desde el 2008.

Economía española

Fitch no considera que el recrudecimiento del conflicto secesionista en el camino hacia la consulta vaya a perturbar de manera “significativa” el rumbo de la economía española, en la que Cataluña tiene un peso del 20%. Por contra, Fitch considera que una evolución hacia una mayor autonomía fiscal en Cataluña fruto de un acuerdo y una normalización en las relaciones con España sería positiva para la calificación de la región, ya que podría incrementar su capacidad recaudadora al tiempo que se mantiene el respaldo de liquidez del Estado español.

Bono basura

Fitch mantiene a Cataluña con calificación de BB, lo que implica bono basura, pero apunta que esta nota puede aún bajar, porque al otorgarla “se tuvo en cuenta que la región mantendría acceso a la financiación estatal para su servicio de deuda a medio plazo”.

Fitch cree que ese análisis “es todavía válido” pero anuncia que va a “vigilar los acontencimientos políticos, en particular el posible referéndum y tomaríamos una decisión negativa sobre el ‘rating’ si el apoyo estatal se debilita en consecuencia o si hay una significativa escalada en las hostilidades entre los dos gobiernos que comprometa la capacidad de la región para devolver su deuda”.

Deuda acumulada

Fitch subraya que la Generalitat debe actualmente 50.000 millones al Estado español y que esta cifra supone el 80% de su deuda total, pero no toda, por lo que hay inversores afectados por la debilidad financiera del gobierno catalán.

El análisis de Fitch no entra en la legalidad de la iniciativa de la Generalitat y el tono es de equidistancia tras la convocatoria del referéndum y las medidas en su contra del Gobierno central. “Creemos que la iniciativa tomada por ambas parte sobre el referéndum, tenga o no lugar o sea cual sea el resultado, puede suponer un lastre en la relación a medio plazo de Cataluña con el Gobierno central”.