Perspectivas económicas para 2026, según Adolfo del Cueto Aramburu
Para la comunidad inversora en España, Bulltick, la firma de gestión patrimonial y banca de inversión, presenta un análisis detallado de las proyecciones económicas mundiales.
Adolfo del Cueto Aramburu, fundador y CEO de la firma, destaca la importancia de comprender el entorno macroeconómico para la toma de decisiones estratégicas. Lo hace a través de un informe que expone una visión integral de las fuerzas que modelarán la economía global.
El panorama económico global hacia 2026
El informe subraya que la economía global se encuentra en una fase de transición. Sigue avanzando hacia una normalización después de los desequilibrios provocados por la pandemia y la subsiguiente recuperación. Las proyecciones para 2026 apuntan a un crecimiento global moderado, acompañado de ajustes graduales en variables clave como la inflación, las tasas de interés y los mercados financieros.
Crecimiento global: una desaceleración controlada
Se anticipa que la desaceleración de la economía mundial continuará en 2026, aunque de manera moderada y sin sobresaltos, consolidando la fase de normalización post-pandemia.
El crecimiento mundial se proyecta en un 2.9%, una cifra ligeramente inferior al 3.0% estimado para 2025, prolongando así la tendencia descendente. Este enfriamiento responde a un menor dinamismo de los principales motores económicos, incluyendo China, India, Japón y la zona euro, que mostrarán avances más moderados. A pesar de ello, China e India seguirán liderando el crecimiento entre los mercados emergentes, aunque con menor vigor.
Las economías desarrolladas, por su parte, mantendrán un crecimiento resiliente pero cauteloso. En este contexto, Estados Unidos se perfila como una excepción, con un ritmo de crecimiento estable y ligeramente por encima de su potencial. El escenario general apunta a una desaceleración global gradual y controlada, reflejo de una normalización tras los excesos de la recuperación post-pandemia.
Estados Unidos: resiliencia y crecimiento sostenible
El consenso del mercado asigna una baja probabilidad a una recesión en Estados Unidos a corto plazo. Para 2026, la probabilidad de recesión se estima en torno al 30%, por debajo del 40% registrado a mediados de 2025. Se proyecta que el PIB estadounidense crezca cerca de un 2.3%, superando el ritmo de 2025 y su potencial de 1.8%.
Este desempeño favorable estará impulsado por un consumo privado sólido, un mercado laboral estable, una menor carga arancelaria, condiciones financieras más flexibles y una creciente inversión en IA. Aunque persiste un riesgo moderado, el escenario base para la economía de Estados Unidos es de un crecimiento sano, resiliente y sostenible.
Inflación en EE.UU.: un desafío persistente
Se considera poco probable que la inflación en Estados Unidos alcance el objetivo del 2.0% de la Reserva Federal en 2026. Las proyecciones apuntan a una persistencia inflacionaria, con niveles elevados en la primera mitad del año.
Se estima una inflación del 3.3% a mediados de año, cerrándolo en torno al 2.9%. Esta resistencia obedece principalmente a factores estructurales, que explican el 60% del exceso inflacionario, mientras que el 40% restante se atribuye a los aranceles. La lucha por estabilizar los precios seguirá siendo un desafío, a pesar de las señales de una ligera moderación hacia finales de año.
Tasas de interés y mercado laboral en EE.UU.
La normalización de las tasas de interés avanzará de manera gradual. Tras tres recortes de 25 puntos básicos en 2025 que situaron la tasa de referencia en 3.75%, se prevé una pausa prolongada hasta mediados de 2026, cuando la Reserva Federal podría retomar los recortes. Este ajuste estará condicionado por la evolución del mercado laboral y la inflación.
En cuanto al mercado laboral, se proyecta que la tasa de desempleo cierre este año en un 4.4%, ligeramente por encima del nivel de pleno empleo (4.2%) pero por debajo del promedio histórico de 5.7%. No se anticipa un deterioro evidente. El reciente aumento del desempleo se debe a una desaceleración en la contratación y a un mayor número de personas ingresando a la fuerza laboral, no a un incremento en los despidos.
Finanzas públicas y divisas
El déficit fiscal estadounidense se mantiene como una preocupación, proyectándose en un 6.5% del PIB para los próximos dos años, muy por encima del nivel sostenible del 2-3%. Esto ha llevado la deuda pública a superar el 100% del PIB, aumentando los riesgos fiscales.
Para el dólar estadounidense, se espera una depreciación moderada en 2026, en un rango de ±3%, lo que consolidaría un escenario de estabilidad relativa. Este sesgo bajista podría favorecer a las monedas latinoamericanas con economías resilientes.
Perspectivas de los commodities: petróleo y oro
El mercado petrolero se encamina hacia un ajuste de precios a la baja, con una caída proyectada del 5-6% en 2026 debido a una sobreoferta global. Este escenario, si bien ayuda a contener la inflación, plantea riesgos para las economías productoras.
Por el contrario, el oro mantendrá su tendencia alcista, aunque a un ritmo más moderado que el extraordinario incremento del 65% en 2025. Se espera que el precio supere los $5,000 por onza, impulsado por factores como las compras de bancos centrales, la demanda institucional y la incertidumbre geopolítica.
Sobre Bulltick y Adolfo del Cueto Aramburu
Fundada en 1999 por Adolfo del Cueto Aramburu, Bulltick se ha consolidado como un referente en gestión patrimonial y banca de inversión en América Latina. Con 25 años de experiencia en el sector, Del Cueto se ha especializado en operaciones complejas, como financiamientos multimillonarios, activos en dificultades y procesos de reestructuración corporativa.
La filosofía de la compañía es la de ser una empresa hecha por personas, para personas. Esto se refleja en su enfoque en relaciones de confianza a largo plazo, un modelo que se distancia de la naturaleza transaccional de otras firmas.
Con sede en Miami y oficinas en Ciudad de México y Bogotá, la firma atiende a una clientela diversa (individuos de ultra alto patrimonio neto, instituciones financieras y fondos de pensiones en mercados) de América, Europa y el Caribe.
El presente análisis refleja el compromiso de Bulltick por ofrecer una visión clara y fundamentada del panorama económico, permitiendo a sus clientes navegar con mayor certeza en un entorno de constante cambio.
